民生证券股份有限公司近期对丸好意思股份进行磋商并发布了磋商敷陈《2024年三季报点评：盈利能力稳步提高，年内二次分成，看好执续高质地成长》，本敷陈对丸好意思股份给出买入评级，面前股价为30.06元。

　　丸好意思股份(603983)　　事件：丸好意思股份发布2024年三季报。24Q1-3，公司好意思满营收19.52亿元，yoy+27.07%；归母净利润2.39亿元，yoy+37.38%；扣非归母净利2.26亿元，yoy+44.09%。单Q3看，公司好意思满营收6.00亿元，yoy+25.79%；归母净利润0.62亿元，yoy+44.32%；扣非归母净利0.60亿元，yoy+56.06%。　　眼部业务正经增长，护肤和好意思容业务高增。1）眼部类：24Q1-3/单Q3营收辞别为3.62/1.24亿元，同比+11.85%/+22.28%，占总营收的　　18.55%/20.62%；2）护肤类：24Q1-3/单Q3营收辞别为7.85/2.15亿元，同比+28.98%/+15.14%，占总营收的40.23%/35.91%；3）洁肤类：24Q1-3/单Q3营收辞别为1.76/0.55亿元，同比+14.69%/+12.25%，占总营收的　　9.03%/9.12%；4）好意思容类：24Q1-3/单Q3营收辞别为6.01/2.02亿元，同比+43.41%/+54.11%，占总营收的30.78%/33.68%。公司为国内眼部照管及抗衰领域龙头企业，旗下包含丸好意思、恋火等品牌；24年来主品牌丸好意思围绕大单品计谋进行营销和推新，积极发力小红笔眼霜、双胶原眼霜等眼部居品以及双胶原小金针次抛精华等护肤类大单品，开动品牌增长；24年“双11”，丸好意思品牌在抖音已展现较好的销售发达，在10月8-9日的抖音护肤品总榜中丸好意思位列第二，同期凭据婵姆妈数据，10月8-25日丸好意思在抖音已好意思满超1亿元GMV；彩妆品牌恋火深耕高质极简的底妆赛说念，不断打磨及完善看不见和蹭不掉两大系列居品，凭据婵姆妈数据，24年“双11”(10月8-25日)，恋火在抖音渠说念的GMV为2500-5000万元。　　执续鼓舞降本增效，盈利能力稳步提高，24Q3扣非归母净利率同比+1.9pct至10.0%。1）毛利率端，24Q1-3/单Q3，公司毛利率为74.63%/74.52%，同比+3.78/+2.07pct。2）用度率端，24Q1-3/单Q3，公司销售用度率为54.85%/58.90%，同比+3.08/-0.19pct；科罚用度率为3.65%/4.13%，同比-1.11/-1.29pct；研发用度率为2.79%/3.10%，同比-0.09/-0.09pct。3）净利率端，24Q1-3/单Q3，公司归母净利率辞别为12.23%/10.38%，同比+0.92/+1.33pct；扣非归母净利率辞别为11.59%/10.00%，同比+1.37/+1.94pct。　　年内二次分成，彰显公司发展信心。公司发布《2024年前三季度利润分配决议》，拟以践诺本次权柄分拨股权登记日登记的总股本为基数，向合座股东每10股派发现款红利2.50元（含税）；以4.01万股的总股本打算统统拟派发现款红利1.00亿元（含税），占当期归母净利润的41.98%；类似24年5月的分成，24年来公司累计分成金额3.08亿元，卓绝23年全年归母净利润，彰显公司发展信心以及对股东权柄的怜爱。　　投资冷落：公司是国内眼部照管及抗衰领域龙头企业，主品牌丸好意思积极转念渠说念与居品结构归附正经增长，新锐彩妆品牌恋火各异化深耕底妆赛说念打造第二成长弧线，看好公司畴昔品牌力、居品力提高开动收入增长，咱们展望公司2024-2026年归母净利润辞别为3.63、4.70、5.75亿元，现价（2024/10/25）对应PE辞别为33X、26X、21X，看守“保举”评级。　　风险指示：行业竞争加重；新品开采不足预期；线上渠说念转型不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据打算，光大证券朱洁宇磋商员团队对该股磋商较为真切，近三年预测准确度均值为64.71%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.63亿，凭据现价换算的预测PE为33.03。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级12家，增执评级12家；曩昔90天内机构指标均价为28.09。

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