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　　国信证券发布打算论说称，看好小米集团-W（01810）智妙手机业务受益AI换机潮以及高端化带来的盈利才气增强，看好公司智能电动汽车业务请托奏凯，新业务板块说明奏凯带来的功绩增长，同期公司AIoT及互联网业务呈现增长趋势，展望2024-2026年公司归母净利润187/235/280亿元（+7.2%/25.7%/18.9%），给以“优于大市”评级。

　　国信证券主要不雅点如下：

　　布局东谈主车家全生态，观念成为新一代巨匠硬核科技引颈者。

　　公司是一家以智妙手机、智能硬件和IoT平台为中枢的花费电子及智能制造公司，2021年公司启动布局智能电动车业务，2024上半年公司智能电动车启动请托，东谈主车家全生态计策缓缓完成。2023年公司总营收2710亿元，其中智妙手机营收1575亿元，占总营收的58.1%；IoT与生计花费产物营收801亿元，占总营收的29.6%；互联网工作总营收301亿元，占总营收的11.1%。

　　智妙手机阛阓和善复苏，AI波浪以及高端化策略带动ASP擢升。

　　受益于AI手机换机潮，IDC展望2024年巨匠智妙手机出货量将同比增长4%至12.11亿部，2025-2028年巨匠智妙手机出货量将和善增长。据Canalys，2023年公司智妙手机出货量1.46亿部，占据12.8%的阛阓份额，公司出货量位于巨匠第三位。公司智妙手机业务刚毅实行双品牌策略，Xiaomi品牌推出折叠机、高端旗舰机型，捏续鞭策智妙手机高端化策略，有望带动公司智妙手机的ASP擢升。据IDC数据，1-3Q24公司智妙手机出货量1.26亿部，同比增长19.57%。

　　2024上半年启动请托智能汽车，已毕东谈主车家全生态布局。

　　公司智能电动汽车业务于2021年启动立项，公司配置全资子公司平定智能电动汽车业务，投资开发小米汽车超等工场，针对新动力汽车打造六大车间，在中枢技艺方面苦求多项专利。公司智能电动汽车自2Q24启动请托，在同价位段车型中较有竞争力，10月已毕单月新车请托量蹂躏2万辆，11月13日已毕累计出产10万辆新车观念，2024全年观念请托13万辆。跟着公司智能电动汽车奏凯发布请托，公司业务拓展新邦畿，缓缓完善东谈主车家全生态布局，为公司功绩增长提供新动能。

　　AIoT及互联网业务用户边界不停扩大，3Q24互联网营收边界创历史新高。

　　公司在2013年启动布局AIoT业务，2016年推出米家品牌布局智能家居阛阓，公司AIoT平台不时开发数目捏续增长，米家及小爱同学月活跃用户数捏续增长。3Q24公司互联网业务营收创历史新高，公司AIoT平台及互联网业务的发展为公司东谈主车家全生态布局打造细腻基础。

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累赘裁剪：史丽君