博时基金 固定收益投资二部 基金司理 万志文 吕瑞君

　　上周五（10月18日）资金面守护宽松态势，隔夜和7天回购利率变动不大，当日央行净回笼758亿元。本周一由于税期驾驭，资金面有所敛迹，尾盘转松，全天加权资金利率小幅上行，当日央行净投放1662亿元；本周二资金举座平衡，资金分层景观延续，当日央行净投放901亿元；本周三央行加大投放鸿沟，资金面变化不大，当日央行净投放为1503亿元。本周四征税甩手日，流动性缺口大，然而央行净投放6663亿元，资金面并未权臣收紧，资金利率小幅上行。本周四（10月24日）相较于上周五，DR001上行14bp至 1.54%，DR007上行3bp至1.64%。

　　国际方面，好意思国9月谘商会发轫方针环比降0.5%，预期降0.3%，前值从降0.2%修正为降0.3%；同步方针环比升0.1%，前值升0.3%；滞后方针环比降0.3%，前值抓平。好意思国上周红皮书贸易零卖销售同比升4.6%，前值升5.6%。好意思国9月成屋销售年化总和384万户，预期386万户，前值从386万户修正为388万户；环比降1.0%，预期升0.7%，前值从降2.5%修正为降2.0%。英国央行行长贝利闪现，英国的反通胀进程速率比官员们预期的要快，这可能是央行下个月将络续降息的最新暗意。加拿大央即将要道利率下调50基点至3.75%，得当商场预期，为集合第四次降息。

　　国内方面，中国东说念主民银行授权寰球银行间同行拆借中心公布，10月21日贷款商场报价利率（LPR）下调25bp，具体为：1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6%。这是本年以来LPR第三次下跌，亦然降幅最大的一次。中国第三季度GDP同比增长4.6%，预期增长4.6%，第二季度增速为4.7%。9月社会滥用品零卖总额同比增长3.2%，预期增2.3%，前值增2.1%。前三季度累计同比增3.3%。其中，除汽车之外的滥用品零卖额同比增3.8%。前三季度固定钞票投资（不含农户）同比增3.4%，与预期及前值一致。前三季度房地产开辟投资同比降10.1%，预期降10.3%，前值降10.2%。新建商品房销售面积同比降17.1%，新建商品房销售额同比降22.7%。前三季度房地产开辟企业到位资金同比降20.0%。9月鸿沟以上工业增多值同比增5.4%，比8月加速0.9个百分点；环比增长0.59%。前三季度住户东说念主均可主宰收入同比增5.2%，扣除价钱成分，推行增4.9%；寰球住户东说念主均滥用支拨同比增5.6%，扣除价钱成分影响，推行增长5.3%。9月事济数据总体分化，房地产已经经济主要牵累项，三季度GDP增速角落放缓至4.6%，国内经济复苏或仍需更多的计谋支抓。近期房地产计谋进一步削弱之后，9月商品房销售降幅络续收窄，不外幅度仍相对有限，跟着政府债券刊行提速，9月基建投资增速加速反弹，并复旧举座固定投资角落改善。尽管以旧换新等计谋鼓动下，9月社会滥用品零卖增速有所回暖，但住户收入增速放缓仍然对住户举座滥用组成一定制约，滥用呈现出一定的“以价换量”景观，因此9月中枢CPI同比增速走低。就三季度来看，三季度推行GDP同比增速从4.7%降至4.6%，由于通胀抓续低位脱手，口头GDP同比增速从4.1%降至4.0%，三季度国内经济总体偏弱脱手。从经济数据来看当今经济基本面缔造的进程依然偏慢，货币计谋可能仍会进一步削弱支抓。中国东说念主民银行行长潘功胜在2024金融街论坛年会上闪现，预测年底前视商场流动秉性况，择机进一步下调入款准备金率0.25—0.5个百分点；下调公开商场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期假贷便利利率下跌0.3个百分点。在货币计谋后续仍有削弱空间的情况下，短端利率债建立价值仍较为凸起。

　　尽管财政发力的情况下年内务府债券供给可能会有一定擢升，但辩论到前三季度债券刊行进程显着快于客岁同期，因此四季度债券供给压力可能未必会突出客岁同期，尤其是针对存量经济问题的增量财政计谋并不会增多总钞票的供给，在当今形态延续的情况下，机构建立需求昌盛也足以消化政府债券的增量。在后续货币计谋仍有进一步削弱空间的情况下，仍可柔软超长债的建立价值。

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　　您在作念出投资有缠绵之前，请仔细阅读基金左券、基金招募讲明书和基金居品贵府摘抄等居品法律文献和本风险揭示书，充分意志本基金的风险收益特征和居品特性，矜重辩论本基金存在的各项风险成分，并把柄本人的投资目的、投资期限、投资教化、钞票现象等成分充分辩论本人的风险承受智力，在了解居品情况及销售得当性观点的基础上，感性判断并严慎作念出投资有缠绵。

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使命裁剪：王若云