（以下实质从东吴证券《2024年三季报点评：减值负担短期功绩，座椅业务加快发展》研报附件原文节录）继峰股份(603997)投资重点事件：公司发布2024年三季度解释。2024年前三季度公司收场买卖收入169.06亿元，同比增长6.07%；收场归母净利润-5.32亿元，同比由盈转亏。其中，2024Q3单季度公司收场买卖收入59.00亿元，同比增长7.20%，环比增长3.15%；收场归母净利润-5.85亿元，同比由盈转亏，环比由盈转亏。公司2024Q3功绩基本适合咱们的预期。2024Q3功绩基本适合预期，钞票减值等一次性事项负担利润。收入端，2024Q3单季度公司收场买卖收入59.00亿元，环比增长3.15%，预测主要系乘用车座椅业务三季度快速放量孝敬主要增量。毛利率方面，公司2024Q3单季度毛利率为14.08%，同比着落1.02个百分点，环比着落0.29个百分点。技艺用度方面，公司2024Q3技艺用度率为19.14%，环比普及6.15个百分点；其中销售/经管/研发/财务用度率差别为1.23%/12.30%/2.50%/3.11%，环比差别+0.01/+3.62/+0.27/+2.26个百分点。减值方面，2024年前三季度公司计提合手有待售钞票减值准备、存货跌价及公约践约本钱减值准备、公约钞票坏账准备、应收账款坏账准备、其他应收款坏账准备、应收单据坏账准备特地他非流动钞票坏账准备总共3.04亿元，负担当期功绩，主要系三季度公司为聚焦主业，普及中枢竞争力，普合格拉默好意思洲区盈利智商，甘愿子公司格拉默将TMD LLC100%股权出售。净利润方面，公司2024Q3收场归母净利润-5.85亿元，环比转亏，主要系技艺用度率普及+减值亏蚀所致。格拉默业务整合稳步股东，乘用车座椅大开成漫空间。公司收购格拉默后，在经管层和组织架构出动、全面现实降本要领、出动产能布局、拓展格拉默中国区业务等多方面合手续股东格拉默的整合使命，后续跟着整合使命的股东，格拉默盈利智商将稳步普及。此外，公司现在正鼎力布局乘用车座椅总成业务，公司在本钱猖狂、职业反应等方面比拟外资座椅企业有着较大的上风。现时，公司还是累计获取了多个新动力汽车座椅定点，并在2023年上半年收场了乘用车座椅的闲静量产。跟着后续各主机厂不息完成验厂，公司乘用车座椅新定点可期，恒久看好公司在乘用车座椅商场的份额普及。盈利预测与投资评级：谈判到公司出售TMD LLC产生的减值和欧洲业务整合所产生的用度，咱们将公司2024-2026年归母净利润的预测出动为-4.01亿元、8.10亿元、12.22亿元（前值为3.20亿元、8.23亿元、12.46亿元），对应2024-2026年EPS差别为-0.32元、0.64元、0.96元（前值为0.25元、0.65元、0.98元），2025-2026年市盈率差别为20.48倍、13.58倍。谈判到公司国际整合加快，且正鼎力招引乘用车座椅业务，成漫空间渊博，因此看护“买入”评级。风险指示：卑鄙整车销量不足预期；新业务拓展不足预期；国际整合不足预期。