财信证券股份有限公司吴号近期对凯莱英进行盘考并发布了盘考报告《2024年三季报点评：小分子CDMO业务持重增长，新兴业务有望改善》，本报告对凯莱英给出买入评级，觉得其筹备价位为95.76元，面前股价为87.0元，预期高潮幅度为10.07%。

　　凯莱英(002821)　　投资重心：　　事件：公司发布2024年三季度报告。　　小分子CDMO业务持重增长，新兴业务有望改善。2024Q1-Q3，公司结束营业收入41.40亿元，同比-35.14%，剔除大订单影响后同比+4.48%；结束归母净利润7.10亿元，同比-67.86%。单看2024Q3，公司结束营业收入14.43亿元，同比-18.09%，环比+11.21%，剔除大订单影响后同比+12.23%；结束归母净利润2.11亿元，同比-59.68%，环比-2.75%。分客户来看，来自负制药公司（剔除大订单）的收入为20.13亿元，同比+11.10%；来自中小制药公司收入为21.27亿元，同比-1.09%。分业务看，2024Q1-Q3，小分子CDMO业务收入为33.87亿元，剔除大订单影响后同比+7.71%；新兴业务收入为7.45亿元，同比-8.37%。单看2024Q3，小分子CDMO业务收入为11.92亿元，剔除大订单影响后同比+18.89%，环比+22.52%；新兴业务收入为2.45亿元，同比-13.26%，从在手订单和实践情况看，公司瞻望第四季度新兴业务将从头收复增长态势。　　全体业务毛利率相对闲逸，工夫用度率有所进步。2024Q1-Q3，公司全体业务毛利率为43.60%，剔除大订单影响后同比下跌1.02个百分点。其中，小分子CDMO业务毛利率为48.89%，剔除大订单影响后同比进步1.19个百分点，主要受益于资本管控加强、临床后期神色和贸易化神色加多等；新兴业务毛利率为19.97%，同比下跌12.99个百分点，主要受国内阛阓捏续低迷、部分业务仍处于产能爬坡期等成分影响。2024Q1-Q3，公司销售用度率、科罚用度率、研发用度率、财务用度率分离为4.04%、12.92%、11.69%、-4.19%，同比变动+1.86pcts、+4.12pcts、+3.65pcts、-1.86pcts。公司工夫用度率进步主要受收入限制减少影响。　　盈利预测与投资冷漠：2024-2026年，瞻望公司结束归母净利润9.66/12.59/15.95亿元，EPS分离为2.63/3.42/4.34元，面前股价对应的PE分离为31.57/24.22/19.11倍。筹议到：（1）医药生物行业投融资呈现回暖，公司新订立单保捏较快增长，功绩有望改善；（2）限制2024年10月31日，凭证Wind一致预期，可比公司药明康德、康龙化成、皓元医药2025年功绩对应的PE分离为14.00、26.64、33.62倍，平均值为24.75倍；赐与公司2025年24-28倍PE，对应的筹备价钱为82.08-95.76元/股，督察公司“买入”评级。　　风险领导：行业竞争加重风险；行业战略风险；汇率变动风险；订单增长不足预期风险；东说念主才流失风险；中好意思贸易摩擦风险等。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，国盛证券张金洋盘考员团队对该股盘考较为深刻，近三年预测准确度均值为78.49%，其预测2024年度包摄净利润为盈利12.44亿，凭证现价换算的预测PE为24.74。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增捏评级2家；昔时90天内机构筹备均价为99.79。

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