天风证券股份有限公司孙海洋近期对嘉曼衣饰进行谋划并发布了谋划阐述《来岁暇步士责任要点为品牌培植》，本阐述对嘉曼衣饰给出买入评级，现时股价为20.8元。

　　嘉曼衣饰(301276)　　公司发布三季报　　公司24Q3收入2.1亿，同增7%；归母净利0.1亿同减63%，扣非后归母净利0.07亿同增48%；　　24Q1-3公司收入7亿同减4%，归母净利1亿同减18%，扣非后归母净利0.7亿同减8%；　　24Q1-3公司毛利率62.12%同增2.13pct；净利率15.13%同减2.64pct。强化暇步士居品与渠说念协同发展　　24Q3暇步士男女装已初始孝顺事迹，面前男女装事迹处于公司预期内。面前货物结构中公司研发考虑的新款秋装占比相对较少，从原被授权商处回购的往季库存相对较多。　　公司改日将在原有基础上擢升暇步士男女装定位，加大新品插足力度，在新品的研发考虑以及面料利用上络续进行全场地的升级，同期把控好居品价钱带及定位，在居品升级的基础上进行渠说念质地的升级，开展积极的品牌宣传现实，让破费者感受到价廉物美。　　深化品牌培植，优化渠说念布局　　公司来岁责任要点仍将放在品牌培植上。关于暇步士（HushPuppies）男女装而言，将络续提高居品品性和改革居品结构，提高单店店效，寻找顺应的渠说念复制单店盈利模子，同期升级渠说念质地，关闭形象偏差的店铺，改革为形象店和旗舰店，以契合品牌培植的计策标的。　　公司在品牌形象升级的同期也将相助品牌宣传现实，从而进一步提高品牌好意思誉度。关于水孩儿品牌而言，居品升级已接近尾声，来岁公司将会在品牌宣传方面加大插足，以络续强化破费者融会。　　高端童衣业务承压　　本年以来公司有感受到宏不雅层面的需求端压力，但受影响最大的是公司高端入口品牌童衣的单店及劝诱店BEBELUX。高端童衣业务模块与以往比拟出现了一定进度的滞销迹象，而高端品牌童衣货值较高，也时常难以通过廉价形势快速出清，长龄库存的增多关于金钱减值也产生了较大影响。改日公司将积极改革该业务模块，以裁减高端童衣业务对公司财务景色的不利影响。　　改革盈利预测，保管“买入”评级　　基于24Q1-3事迹泄漏，面前宏不雅破费环境存在不慑服性，以及公司整合暇步士遵守需要进一步不雅察；咱们改革盈利预测，瞻望公司24-26年EPS离别为1.56元、1.71元以及1.88元（原值为1.8/2.1以及2.6元），PE离别为13X、12X、11X。　　风险指示：存货跌价风险；线崇高量红利阑珊；电商退货率飞腾风险。

本站数据中心证据近三年发布的研报数据计较，华西证券唐爽爽谋划员团队对该股谋划较为深远，近三年预测准确度均值为71.22%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.82亿，证据现价换算的预测PE为12.18。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级5家；曩昔90天内机构预计均价为25.66。

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