民生证券股份有限公司李哲,罗松近期对耐普矿机进行接头并发布了接头领略《2024年三季报点评：营收稳步增长，新址品&国际布局将迎收货期》，本领略对耐普矿机给出买入评级，现时股价为28.99元。

　　耐普矿机(300818)　　事件：公司发布24年三季报，24Q1-Q3遣散营收9.21亿元，yoy+41.71%，归母净利润1.20亿，yoy+48.78%，扣非归母净利润1.17亿，yoy+70.90%，销售毛利率37.36%，yoy+2.61pct，销售净利率13.29%，yoy+0.61pct。其中24Q3遣散营收2.94亿，yoy+17.77%，归母净利润0.36亿，yoy+30.74%，扣非归母净利润0.34亿，yoy+65.25%，销售毛利率约42.40%，同比+3.88pct，销售净利率12.92%，同比+1.77pct。　　矿用橡胶耐磨备件营收快速增长，盈利本事进一步晋升。分居品来看，24年Q1-Q3矿用橡胶耐磨备件遣散营收5.10亿元，同比+34.88%；选矿系统决议及服求遣散营收2.00亿元，同比+527.15%；选矿开荒遣散营收0.94亿元，同比-7.84%；矿用金属备件遣散营收0.91亿元，同比-8.21%；矿用管说念遣散营收0.22亿元，同比-40.23%。公司中枢居品橡胶复合备件受益于渗入率晋升、国际客户握续开拓，营收范畴快速增长，制造业收入占比稳步晋升，24Q1-Q3公司橡胶备件收入占公司制造业收入比例超70.84%，较23年同比+4.34pct。此外，橡胶复合备件盈利本事进一步晋升，24Q1-Q3毛利率达43.98%，同比+2.43pct。　　用度舍弃风雅，汇兑影响较大。2024年Q1-Q3公司销售用度率为5.62%（yoy-0.38pct），科罚用度率为10.94%（yoy-2.82pct），研发用度率为2.74%（yoy-0.62pct），财务用度率为1.16%（yoy+2.59pct）。公司财务用度率增长主要系汇率波动影响所致，单三季度汇兑归天达946.97万元。除此以外，公司用度舍弃风雅，24Q1-Q3三费率约19.30%，yoy-3.82pct。　　新址品与国际布局将迎收货期。公司握续鞭策高性能橡胶耐磨材料及橡胶复合材料的研发诈欺，前年研发的陶瓷渣浆泵，在部分客户试用获取备件寿命增长1-2倍的服从，本年也曾运转在国内和国外全面扩充；最新研发的使用铸造手艺坐褥的复合衬板，也已在选矿厂磨机上全套试用，瞻望在年底会有最新的使用效果。此外，公司布局制造内行化，现在已有蒙古、赞比亚工场投产，智利工场正在诞生中，塞尔维亚和秘鲁的基地也在盘算推算中，未来受益于此，国际客户开拓有望加快。以赞比亚工场为例，该工场于24年10月份投产，公司是相近最大的一家选矿备件坐褥厂家，工场建成投产后，可实时反映客户需求，同期为客户提供维保及仓储等做事，对公司开发当地客户有很大的促进作用。　　投资提倡：咱们瞻望公司2024-2026年归母净利润远离是1.5、2.1、2.9亿元，对应10月24日收盘价PE为30、22、16倍，守护“保举”评级。　　风险提醒：1）橡胶复合备件渗入率晋升不足预期；2）矿山景气度不足预期；3）新址品研发推崇不足预期；4）国际业务推崇不足预期。

本站数据中心凭证近三年发布的研报数据盘算推算，中信证券刘海博接头员团队对该股接头较为深刻，近三年预测准确度均值为69.08%，其预测2024年度包摄净利润为盈利1.65亿，凭证现价换算的预测PE为27.31。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增握评级1家；以前90天内机构筹办均价为28.11。

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