吉祥证券股份有限公司王维逸,李冰婷,韦霁雯近期对东方钞票进行研究并发布了研究讲演《代理营业证券款快速增长，柔软后续事迹拓荒》，本讲演对东方钞票给出增合手评级，刻下股价为22.7元。

　　东方钞票(300059)　　事项：　　东方钞票发布2024年三季报，前三季度已矣营业总收入73.04亿元（YoY-13.96%）；归母净利润60.42亿元（YoY-2.69%）；总资产3265亿元（较上年末+36%），包摄母公司净资产769亿元（较上年末+7%），EPS（摊薄）0.38元，BVPS4.87元。　　吉祥不雅点：　　自营投资谨慎缓解主营业务压力。分收入格式来看，24年前三季度手续费及佣金净收入35.5亿元（YoY-5%）、主要由经纪净收入孝敬，利息净收入15.1亿元（YoY-10%），营业收入22.4亿元（YoY-27%）、预测系基金代销业务连接承压。前三季度自营收入24.0亿元（YoY+50%），自营投资规模1088亿元（较上年末+29%，较24Q2末+7%）。前三季度公司年化ROE为10.82%（YoY-1.4pct）。　　9月底商场转暖，预测事迹改善将于Q4体现。1）经纪：据Wind，24Q3A股商场股基日均成交额8046（YoY-12%），9月底A股反弹，9月股基日均成交额回升至9418亿元。但由于24Q3全体成交仍低迷、牵累公司手续费及佣金收入。9月末公司代理营业证券款1128亿元（较上年末+74%，环比24Q2末+64%），体现公司经纪业务在商场转暖中的弹性。2）信用：据Wind，24Q3末商场两融余额较上年末-13%至1.44万亿元，与6月末基本合手平，公司融出资金较上年末-5%至438亿元，预测市占率有所进步。3）基金代销：三季度新发基金份额再次下行，新发基金份额1936亿份（QoQ-54%、YoY-22%），主淌若羼杂型和债券型新发份额下跌，重叠基金搞定费率下跌，基金业务连接承压。　　投资忽视：9月下旬以来在表里流动性改善、策略组合拳快速落地的配景下，A股商场交投活跃度飞速反弹。公司互联网钞票搞定布局较早，用户流量踏实卓越，经纪与两融收入占相比高，基本面与估值均具备权贵beta属性。上调公司24/25/26年归母净利润预测至84.5/91.5/100.0亿元（原预测为82.0/88.8/97.1亿元），对应同比增长3.2%/8.3%/9.3%，看护“保举”评级。　　风险请示：1）职权商场大幅波动；2）宏不雅经济下行以至投资者风险偏好镌汰；3）基金代销行业竞争空前加重；4）新发基金量、基金申购量、基金保有量下滑；5）新业务展业受阻。

本站数据中心阐述近三年发布的研报数据测度，开源证券卢崑研究员团队对该股研究较为长远，近三年预测准确度均值为77.32%，其预测2024年度包摄净利润为盈利92.97亿，阐述现价换算的预测PE为38.47。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级18家，增合手评级7家；畴昔90天内机构观点均价为15.11。

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