（以下执行从华安证券《锂电拓荒承压，打造真空镀膜拓荒全产业链》研报附件原文提要）洪田股份(603800)主要不雅点：事件：公司发布2024年三季报2024Q3，公司罢了营收3.79亿元，同减17.95%，环增+9.5%；归母净利0.25亿元，同增123.11%；扣非净利0.13亿元，同增18.51%，上述变动主系剥离油气钻采业务板块、增抓洪田科技股份所致。锂电行业需求增长慢慢，加快出海谋破局2024年以来，国内能源电板端锂电铜箔需求增速下落光显，较23年或仅增长5-10%。公司积极开拓产物市集、拓展国际客户以搪塞卑鄙行业需求懊恼，电解铜箔拓荒放量慢慢的问题。聚焦新能源高端制造装备，回音册流体拓荒发扬光显复合铜箔方面，公司已推出“卷绕磁控溅射镀膜机”、“卷绕磁控溅射蒸镀复合镀膜机”等一体机拓荒，成绩新能源汽车与储能市集客户。洪田股份在复合铜箔拓荒具备技能逾越、产物改革等先发上风，将极大擢升公司行业竞争力。复合铝箔方面，洪田股份首台真空挥发镀铝拓荒已完成发货。同期，公司到手研发“一步法干法”磁控溅射一体机，系寰宇首台，可罢了双面卷对卷镀铜、镀铝，且良率、自动化水平较传统顺序有所擢升。反映战术，并购重组打造真空镀膜拓荒全产业链洪田股份积极反映敕令，通过并购整合回音册流体产业链高卑鄙。1月，公司增资达牛，布局超声波滚焊拓荒制造；7月，公司诞生洪星真空、收购龙铮真空中枢钞票，真切磁控溅射、真空挥发等技能布局。全产业链布局强化公司高端装备制造才能，助力公司防守行业逾越地位。投资提议:瞻望公司24年充足剥离传统业务，洪田科技将成为公司主要增长点。接洽到公司锂电拓荒业务有所承压，咱们瞻望公司24/25/26年归母净利分辨为2.3/2.9/3.4亿元，对应PE16/12/11倍，防守“买入”评级。风险辅导:卑鄙行业需求不及风险；原材料资本高涨；行业竞争加重；产物升级以及新兴技能替代风险。