东吴证券股份有限公司张良卫,周良玖,郭若娜近期对万达电影进行征询并发布了征询阐明《2024年三季报点评：电影大盘承压，期待25年推行业务阐明》，本阐明对万达电影给出买入评级，面前股价为12.18元。

　　万达电影(002739)　　投资要点　　公司发布2024年三季报：公司Q3收入扫尾36.28亿元，同比下滑18.98%；归母净利润0.55亿元，同比下滑92.01%；扣非归母净利润-0.04亿元，同比转亏。　　国内电影大盘低于咱们预期，公司算作院线龙头不雅影收入承压。1）国内暑期档头部爆款影片减少导致天下票房延续同比下滑趋势，Q3天下电影票房108.6亿元，同比下滑43.8%，不雅影东说念主次2.65亿，同比下滑43.3%。Q3公司国内直营影院票房14.8亿元（不含做事费），同比下滑42.2%，不雅影东说念主次0.35亿，同比下滑42.4%，Q1-Q3累计商场份额14.7%。落拓9月30日，公司国内直营影院稳重在707家，轻金钱影院减少至187家。2）澳洲院线依靠《头脑特工队2》《神偷奶爸4》《异形：夺命舰》等热点影片举座推敲阐明较好。　　外压下努勤苦变，鼓吹非票房业务多元化。濒临天下票房产出不足，公司积极禁受门径搪塞，加强各业务板块协同：1）聚会各档期打造相反化营销行为，聚会重心影片紧执精确客群，拉动票房增长；2）探索影院推敲新模式，首家“十丈软红”爆米花专营店于9月26日亮相旗下寰映影城上海荟聚店，通过鼎新的风韵食材和互动浮滥模式，打造可逛、可打卡的电影文化生计新空间，眩惑更多年青不雅众走进影院；3）9月20日起与头部游戏《原神》在邻近繁衍品及主题套餐、W+会员卡、IMAX主题影厅和映前告白等多方面开展跨界联动协作，提高繁衍品销售收入的同期有用促进东说念主次和票房治疗；子公司时光网不时拓展IP繁衍协作及运营，异日将与更多影视、游戏、潮牌等头部IP协作联名，从居品开发到品牌联动营销，进一步提高公司非票房收入。　　推行业务已有所打破，期待2025年不时孝顺增量。Q3公司保持稳重和高质料的推行产出，出品刊行影片《执娃娃》《白蛇：浮生》及参投影片《默杀》《出走的决心》等先后上映并获得较好投资收益，电影投资、制作与刊行业务收入及利润同比擢升。后续电影推行储备丰富，出品影片《阿谁不为东说念主知的故事》《误杀3》《“骗骗”心爱你》《有朵云像你》预测于Q4上映，25年储备《唐探1900》《蛮荒行记》、《寒噤》系列、《千万别盛开那扇门》《转机花开》等。游戏业务亦阐明可不雅，公司推出的长线居品《圣斗士星矢：正义传闻》在日本商场阐明优秀，带来稳重活水收入，新址品《阴影格斗3》8月上线后阐明风雅。　　盈利预测与投资评级：咱们看好行业2025年待上映电影步地阐明以及公司推行业务增长，但议论到2024年电影大盘阐明低于咱们预期，咱们将公司2024-2026年归母净利润预测从14.1/18.3/22.0亿元下调至1.8/10.0/12.4亿元，对应2024-2026年PE离别为144/26/21倍，督察“买入”评级。　　风险领导：票房不足预期，AI时间发展不足预期，商誉减值风险

本站数据中心笔据近三年发布的研报数据计较，东北证券张昊晨征询员团队对该股征询较为深切，近三年预测准确度均值为62.85%，其预测2024年度包摄净利润为盈利5.64亿，笔据现价换算的预测PE为46.85。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级14家，增持评级1家；畴昔90天内机构指标均价为15.92。

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