开端：华尔街见闻

　　本年以来，黄金屡创历史新高，但受近期好意思元捏续走强等多重成分影响，外洋黄金价钱自10月底以来已跌近10%。黄金牛市行情能否延续？

　　瑞银在19日发布的研报指出，尽管黄金价钱在2024年赢得了跳动30%的显赫涨幅，但2025年的高涨势头可能会有所放缓。

　　有关词，瑞银依旧看好黄金长期进展，合计多元化需求与避险情谊将无间支捏黄金高涨，展望到2024年底将达到每盎司2700好意思元，2025年廉价钱将刷新历史新高，年终方针价为每盎司2900好意思元。

　　看涨逻辑：多元化需求与避险情谊撑捏

　　瑞银合计，黄金价钱的长期高涨将受益于几个关键成分。

　　领先，机构投资者正缓缓加多黄金的战术建树，将其视为财富多元化的进犯用具。其次，公共央行的黄金购买量捏续处于历史高位，为商场提供了撑捏。此外，尽管高金价阻难了一部分需求，但来自中国和印度的什物黄金需求依然正经。

　　瑞银的数据显现，中国商场行将参预春节传统的黄金浪掷旺季，展望将进一步提振黄金的什物需求。而印度则因收入增长和较低的入口税政策，黄金购买力捏续加多。

　　瑞银强调，尽管黄金当今的交游价钱相较“公正价值”有较高溢价，但这种溢价不错被合矫捷释：

跟着公共避险情谊升温，以及多元化建树需求的加多，使黄金在投资组合中的眩惑力增强。

　　在短期内，瑞银展望黄金价钱将以激荡整合为主，年底可能以高涨收官，方针价定在每盎司2700好意思元傍边。2025年廉价钱将刷新历史新高，年终方针价为每盎司2900好意思元。

　　讲述指出，本年底商场交游量下落、投资者赢利回吐以及保护年内收益的活动，可能导致价钱波动加重。

　　强好意思元与利率上行压力是金价下行的风险成分

　　尽管黄金长期远景被看好，但瑞银也请示投资者需见谅潜在的下行风险。其中，好意思元走强可能压制黄金价钱，尤其是在好意思国利率上行压力加大的布景下。

　　此外，好意思国财政刺激可能股东经济增长重回正轨，从而影响黄金算作避险财富的眩惑力。有关词，瑞银合计，宏不雅环境的不细目性也曾黄金价钱的主要撑捏成分之一。

　　针对商场担忧黄金商场可能“过于拥堵”的问题，瑞银默示，黄金在投资组合中的建树比例仍然较低，远低于2012年至2013年的历史峰值水平。因此，黄金投资仍有增漫空间。

　　值得真贵的是，近期宏不雅和地缘政事风险升温，黄金算作对冲用具的眩惑力增强。瑞银默示，黄金算作“硬通货”的地位依旧平定，黄金在官方部门财富建树中的地位可能进一步擢升。

　　商场有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资淡薄，也未探究到个别用户颠倒的投资方针、财务情状或需要。用户应试虑本文中的任何宗旨、不雅点或论断是否允洽其特定情状。据此投资，包袱自夸。

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包袱裁剪：刘万里 SF014